La Dolarización ( Economía )

Que es la Dolarización?

La dolarización se produce cuando la divisa dólar u otro moneda, sustituyendo una moneda de un país, tanto en términos de pagos de bienes y servicios comos en los ahorros.

El proceso de dolarización se inicia cuando los agentes económicos locales tratan de calcular los precios de los bienes y servicios en dólares y no en moneda nacional.


Tipos de Dolarización

ESPONTANEA

Dolarización espontánea o informal

La dolarización espontánea es cuando se va sustituyendo tanto en las transacciones comerciales y financieras, el uso de la moneda nacional por una moneda extranjera, como resultado de la devaluación de la primera que genera desconfianzas en los agentes económicos. La gente comienza a vender bienes muebles e inmuebles en dólares, así como a convertir sus activos y ahorros de moneda nacional a divisa.

El grado de dolarización está determinado por la proporción de moneda extranjera que se utiliza en las transacciones, tanto internas como de las importaciones. Eso quiere decir que en la medida que aumentan las transacciones internas en monedas fuertes y la cantidad de importaciones, la economía aumenta su nivel de dolarización.

ESPONTANEA

Dolarización espontánea o informal

La dolarización espontánea es cuando se va sustituyendo tanto en las transacciones comerciales y financieras, el uso de la moneda nacional por una moneda extranjera, como resultado de la devaluación de la primera que genera desconfianzas en los agentes económicos. La gente comienza a vender bienes muebles e inmuebles en dólares, así como a convertir sus activos y ahorros de moneda nacional a divisa.

El grado de dolarización está determinado por la proporción de moneda extranjera que se utiliza en las transacciones, tanto internas como de las importaciones. Eso quiere decir que en la medida que aumentan las transacciones internas en monedas fuertes y la cantidad de importaciones, la economía aumenta su nivel de dolarización.

La Dolarización Oficial

Se produce la dolarización oficial cuando la moda local es sustituida en un 100% por una extranjera, por lo que todas las transacciones y los precios son fijados en dólares.

La dolarización implica que el dolar se convierte en moneda única desplazando en su totalidad la moneda local, así mismo la composición oferta monetaria y sus cambios van a depender del saldo resultante en la balanza de pagos y las reservas internacionales. Se produce una libre movilidad de capitales hacia dentro y fuera del país.

La dolarización oficial implica la eliminación de la función del Banco Central de ser emisor único del Estado, transfiriéndose esta misión a un organismo extranjero: La Reserva Federal de los Estados Unidos, la cual obtiene todos los derechos de circulación, incluyendo el señoreaje que no es más que el beneficio que obtiene este organismo por la prerrogativa exclusiva de emitir dinero.

La dolarización no es un fenómeno nuevo: los antecedentes históricos de muchas naciones, presentan épocas en que las autoridades han convenido en la utilización de monedas extranjeras en la economía nacional.

En la República Dominicana durante la gestión de Horacio Vásquez (1899), se decidió dolarizar oficialmente la economía, debido principalmente a la fuerte devaluación del peso y a la necesidad de implementar el patrón oro. La situación se mantuvo hasta el año 1947 cuando se estableció el peso oro como moneda de curso legal. No obstante, los procesos de dolarización oficial se estancaron durante el siglo XX, ocurriendo algunos casos aislados y sin ninguna connotación trascendental. Panamá constituyó por mucho tiempo, un “laboratorio”, al ser la mayor economía independiente dolarizada oficialmente.

Cualquier dificultad en un país lejano o vecino podría desembocar en una crisis local de consecuencias inesperadas. Ante esta situación, naciones como Argentina alzaron la voz de alerta de que había que buscar una forma de proteger sus economías.

Actualmente, la discusión en torno al tema de la dolarización ocupa un lugar importante en la agenda económica mundial.

Aunque el dólar a perdido muchisima fuerza en el mercado internacional

Cuales factures ayudan a que se piense en dolarizacion?

Entre los factores que explican el surgimiento del debate acerca de la dolarización, sobre todo en los países de América Latina, se pueden citar:

1- La inestabilidad macroeconómica.

2- El escaso desarrollo de los mercados

3-financieros

4- La falta de credibilidad de los programas de estabilización

5-La globalización de la economía

6-El historial de alta inflación de esas economías

7-Factores institucionales

Terminos a entender cuando se habla de dolarizacion….!

1- Sistema Cambiario: es el conjunto de reglas (régimen) e instituciones que rigen la forma en que se determina la tasa de cambio, y con ella, el manejo de las reservas monetarias internacionales.

2- Tasa de Cambio: es el número de unidades de la moneda nacional que podemos obtener por una unidad de la moneda extranjera o, en otras palabras, el precio de la moneda extranjera expresado en la moneda nacional. La tasa de cambio es un indicador de suma importancia para una economía, tanto así, que los problemas que se han presentado en los sistemas cambiarios, se han expandido al resto de la economía.

En este sentido, la dolarización de una economía es considerada por muchos, como una forma de permitir que las economías en desarrollo superen la inestabilidad monetaria y cambiaria. Para entender el origen de estas crisis cambiarias es importante conocer primero las características de los distintos regímenes de tasas de cambio que han sido implementados en el transcurso del tiempo.

3- Clasificación de los sistemas de tasa de cambio:

Existen en principio dos grandes clasificaciones de sistemas de tasas de cambio:

• Fijo: la tasa de cambio es rígida y la moneda es totalmente convertible en la moneda de referencia (generalmente el dólar).

La principal característica de un sistema de cambio fijo, es que las autoridades monetarias no realizan intervenciones esterilizadas y la balanza de pagos determina la oferta monetaria.

Entre los países que tienen una tasa de cambio fija, están aquellos que adoptan una moneda extranjera como la moneda local oficial, es decir, los países dolarizados o aquellos que tienen el sistema de caja de conversión. Por ejemplo, en Argentina, la moneda es totalmente convertible en dólares, debido al sistema de caja de conversión implementado en 1991; un sistema de caja de conversión combina tres elementos: una tasa de cambio fija frente a una moneda “ancla”, convertibilidad automática y un compromiso a largo plazo con el sistema, que se estipula generalmente en la ley del banco central.

• Flotación Limpia (Pura): la tasa de cambio es flexible y resulta de una interacción entre oferta y demanda de divisas; la moneda es totalmente convertible. Algunos países con este tipo de sistema son Colombia, Filipinas, Perú, Brasil y Canadá.

• Anclado (“pegged”), donde la tasa de cambio es rígida y la moneda es totalmente convertible en la moneda ancla. Las autoridades monetarias, a diferencia del sistema de cambio fijo, realizan intervenciones esterilizadas, y junto con la balanza de pagos, determinan la base monetaria. El banco central utiliza sus reservas internacionales para intervenir en el mercado hasta que dichas reservas lo permitan. Algunos países que tienen este sistema son Qatar, Irán y Araba.

• Banda, la tasa de cambio es flexible dentro de unos límites y la moneda es totalmente convertible, es decir, el banco central se compromete a mantener la tasa de cambio dentro de un rango. Algunos países que tienen este sistema son Dinamarca, Grecia, Islandia y Vietnam.

• Deslizamiento controlado (“crawling peg”), el ancla varía en una escala predeterminada. Algunos países que tienen este sistema son Costa Rica, Nicaragua, Turquía y Bolivia.

• Banda cambiaria deslizante (“crawling band”), la banda se mueve con el tiempo. Este sistema también es conocido como mini-devaluaciones sucesivas. Algunos países que tienen este sistema son Israel, Honduras, Uruguay, Venezuela y Polonia.

CUALES SON LAS VENTAJAS DE DOLARIZAR

VENTAJAS

La dolarización oficial trae consigo diversos beneficios para el país que implementa este sistema. A continuación detallamos los más relevantes:

Convergencia de la tasa de inflación local con la de los Estados Unidos

Cuando una economía dolariza oficialmente, se puede esperar que su tasa de inflación se asemeje a aquella de los Estados Unidos, en caso de que decida tener como moneda oficial el dólar estadounidense. Sin embargo, es importante resaltar que lo anterior no significa que las tasas de inflación de ambos países sean iguales, ya que existen otros factores, como los costos de transporte y los impuestos, que van a influir en la tasa de inflación definitiva

La dolarización oficial trae consigo diversos beneficios para el país que implementa este sistema. A continuación detallamos los más relevantes:

Convergencia de la tasa de inflación local con la de los Estados Unidos

Cuando una economía dolariza oficialmente, se puede esperar que su tasa de inflación se asemeje a aquella de los Estados Unidos, en caso de que decida tener como moneda oficial el dólar estadounidense. Sin embargo, es importante resaltar que lo anterior no significa que las tasas de inflación de ambos países sean iguales, ya que existen otros factores, como los costos de transporte y los impuestos, que van a influir en la tasa de inflación definitiva

La dolarización oficial de una economía elimina, en gran medida, el riesgo monetario y cambiario, por tanto, la tasa de interés nominal tenderá a igualarse con la tasa de interés real. De igual manera, cuando un país adopta una moneda más fuerte, las tasas de interés, consideradas como el precio del dinero, se reducen a lo largo del tiempo, debido a la confianza que se tiene en el nuevo sistema monetario.

Favorece la integración financiera.

La dolarización de una economía constituye, indudablemente, un incentivo para el establecimiento de nuevos bancos internacionales. Este efecto de la dolarización es particularmente importante porque una real integración financiera permitiría eliminar las crisis de balanza de pagos, a través de los flujos de capital que contrarrestarían los efectos de cualquier shock externo.

La mayor parte de las economías latinoamericanas tienen, relativamente, poca participación en el flujo mundial de capitales. Por tanto, para poder aumentar dicha participación, se necesita, además de una dolarización oficial, una mayor presencia de la banca internacional en esos países

Disciplina fiscal

Indudablemente, una de las mayores debilidades de las economías en vías de desarrollo, como las latinoamericanas, es la falta de disciplina fiscal, esto es, el Estado lleva a cabo erogaciones a niveles que resultan insostenibles de acuerdo a sus ingresos. En este sentido, la dolarización elimina la posibilidad de que el Banco Central emita dinero y, como consecuencia, las únicas vías que tendría el Estado de corregir sus déficits fiscales serían el endeudamiento, el aumento de los impuestos y la reducción del gasto. Sin embargo, las primeras dos soluciones se encuentran disponibles solamente de manera limitada: por un lado, el otorgamiento de préstamos casi siempre se haya condicionado por cláusulas de disciplina fiscal; por otro, aumentar los impuestos tiene generalmente un alto costo político, lo que se dificulta su implementación. Así, la dolarización oficial obliga, en gran medida, a las autoridades a controlar el gasto público y, más aún, a velar por la calidad del mismo, aumentando la tendencia hacia inversiones con un mayor retorno social.

Reducción de los costos de transacción

Con la dolarización, son varios los costos de transacción que disminuirían. Por un lado, la diferencia que existía entre el precio de compra y de venta de la moneda extranjera se convierte en un ahorro para la sociedad, en el sentido de que este tipo de transacción queda eliminada bajo un esquema de dolarización oficial.

Por otro lado, las empresas que llevan a cabo actividades a nivel internacional y aquellas que llevan balances financieros en términos reales, se benefician de la dolarización oficial, debido a la simplificación y la homogenización de las operaciones contables. Además, junto con la dolarización oficial, se harían innecesarias muchas de las operaciones que normalmente se realizan para contemplar posibles devaluaciones y, por ende, la inversión y el comercio internacional se verían incentivados.

Transparencia

La dolarización oficial es considerada por muchos como una manera efectiva de sincerar la economía. Con la dolarización, se debe producir una reestructuración de las funciones del Banco Central, el cual posiblemente no podrá fungir como prestamista de última instancia y, por ende, los problemas estructurales del sistema financiero quedarían al descubierto. Este hecho es importante porque con la dolarización, además de evidenciarse las fallas del sistema, aumenta la competencia dentro del mismo, lo que llevará a las instituciones financieras a aumentar su eficacia y eficiencia.

Generación de beneficios sociales

Como se ha mencionado anteriormente, la dolarización, al suponer la adopción de una moneda fuerte, permite que los agentes económicos tengan suficiente confianza en el sistema monetario nacional como para hacer planes de largo plazo, basados en cálculos más seguros y reales y que, como consecuencia, llevarán a la toma de decisiones económicas más acertadas. Asimismo, como hemos visto, la dolarización oficial de una economía puede ayudar a alcanzar estabilidad macroeconómica, bajas tasas de inflación y de interés y, como consecuencia, al crecimiento de la economía y del empleo.

Desventajas de dolarizar

La dolarización informal provoca inestabilidad en la demanda de dinero, lo que le impide a las autoridades estabilizar los precios y la economía; también provoca inestabilidad en el tipo de cambio por el aumento de la demanda de moneda extranjera. De esto también se deriva la disminución del poder adquisitivo de los ingresos que se reciben en moneda nacional, aumento acelerado de las tasas de interés. Crece la volatilidad en el sector financiero por las altas tasas de interés y la depreciación de la moneda local, que provoca iliquidez y insolvencia.

Las consecuencias que se derivan de la dolarización oficial son: La recuperación de la credibilidad en los medios de pagos en circulación, se supone que obliga a los gobernantes a disciplinarse, pues ya no cuentan con los mecanismos para maniobrar y cubrir déficit público con emisión inorgánica; también la eliminación del riesgo cambiario, aunque no se eliminan el riesgo país y soberano, eliminación de la crisis cambiaria, aunque la nueva moneda que circula en la economía sigue flotando con relación al Euro y el Yen, reducción de la tasa de interés y mayor facilidad para la integración con la Economía de Estados Unidos

Otras consecuencias que se derivan de la dolarización es la economía del país que dolariza estará más influenciada por los cambios de los ciclos económicos de la economía de Estados Unidos y el comportamiento de las variables económicas de la misma determinarán la dinámica de la economía local, que se pierden los beneficios derivados del señoreaje, la posibilidad de que crezca la ingerencia norteamericana en los asuntos internos, la posibilidad de especulación sobre las reservas internacionales de divisas.

Otras consecuencias están relacionadas con el aumento de la desigualdad en los términos de intercambio por las diferencias en la producción, el intercambio comercial y los movimientos de mano de obra.

La dolarización no es la panacea para lograr la estabilidad económica sostenible, pues para garantizar mayor nivel de estabilidad en el mediano y largo plazo es necesario aumentar la eficiencia económica y mejorar los niveles salariales.

Como otra consecuencia es que con los niveles de productividad tan baja que tienen los países menos desarrollados que los Estados Unidos, la dolarización trae consigo el aumento de los costos de producción y la contracción económica, aumento del desempleo y la marginación.

Dolarización y el TLC

Algunos defensores de la dolarización piensan que con la dolarización se facilita el tratado de libre comercio con Estados Unidos, sin embargo la experiencia dice desde los tratados de libre comercio de Centroamérica en las décadas de los años 1960 y 1970 y el reciente tratado de Canadá y México con Estados Unidos, los primeros no han tenido que abandonar sus monedas.

Conclusión

Podemos señalar que los países que han acudido a la dolarización es por la necesidad de estabilizar no solo el valor y la credibilidad de su moneda, sino también estabilizar su economía.

Sin duda que la dolarización produce dependencia monetaria de los Estados Unidos, perdiendo el país que asume esta modalidad monetaria su identidad e independencia no solo monetaria sino financiera. a partir de que el Banco Central deja de jugar su rol de regulador de la política monetaria y que los mecanismos para el control de la inflación ya no van a depender de la intervención de las autoridades del país.

La política económica del país que dolariza su economía va a estar influenciada de forma significativa por las orientaciones de la política económica norteamericana.

Por otro lado la experiencia ha demostrado que la economía dominicana en varias ocasiones ha logrado sobreponerse a procesos devaluatorios, como sucedió a mediados de los años 1980, la década de los noventa y desde finales del año 2004, por lo que consideramos que se debe mantener la convertibilidad peso-dolars, que es un patrón que permite al país tener además de su propia moneda, una política económica independiente.